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锂电池领域获2019诺贝尔化学奖 六股受关注!

发布日期:2019-11-02 11:53:40 查看次数: 4782 

核心提示: 锂电池工业公司获得2019年诺贝尔化学奖当地时间10月9日,瑞典皇家科学院宣布,2019年诺贝尔化学奖将授予约翰·古德托、斯坦利·维廷汉姆和吉野·阿基拉,以表彰他们在锂离子电池领域的贡献。该组织预计,

锂电池工业公司获得2019年诺贝尔化学奖

当地时间10月9日,瑞典皇家科学院宣布,2019年诺贝尔化学奖将授予约翰·古德托、斯坦利·维廷汉姆和吉野·阿基拉,以表彰他们在锂离子电池领域的贡献。中国锂离子电池市场总体趋势良好。该组织预计,到2020年,中国锂离子电池市场的产量将达到205.33千兆瓦。未来,动力电池将是锂离子电池领域增长最快的发动机。这种锂电池获得诺贝尔奖,相关领域的公司有望获得市场关注。我们可以关注天骐锂工业、党生科技、郭萱高科技等公司。

天骐锂产业(股票数据运营策略、股票诊断)

天骐锂行业:财务支出拖累整体业绩,多渠道融资有望提高盈利能力

天骐锂工业002466

研究所:新时期证券分析师:凯文,刘华凤,2019年8月23日撰写

受锂盐价格下跌和利息支出大幅增加的影响,2019h1给母公司的净利润下降了85%

公司发布2019年年中报告:2019h1公司实现收入25.90亿元(同比-21%);实现母亲净利润1.93亿元(约85%);2019h1公司毛利率为61.07%(同比-11.47%)。经营活动净现金流量为9.45亿元(同比-48%),营业收入/商品销售额达到101%,现金收入状况良好。归属于母公司的公司净利润下降的主要原因是:(1)锂化学品价格下降的影响;(2)2019年1月至6月,因M&A贷款增加而产生的利息支出为8.61亿元,导致公司财务支出增加至10.1亿元(同比+666%)。考虑到sqm M&A贷款带来的利息支出和所得税率,2019h1给母公司带来的净利润为7.2亿元。公司预计2019年1月至9月净利润将达到2.5亿元,同比下降88.16%-85.20%。

得益于低成本曲线/规模的优势,公司仍然保持相对较高的毛利率。

2019年1月至6月,公司锂矿和锂复合板收入分别为1039/15.5亿元(YY-10%/27%),毛利率分别为73.64%/52.63%。公司拥有丰富的优质锂资源储备,其子公司泰利森锂精矿资源和参股公司sqm盐湖的生产经营成本在行业内处于相对较低的水平。该公司的锂化学产品成本曲线相对较低。当锂盐的价格低至甚至低于锂辉石/锂云母和其他矿石的锂提取技术路线的成本线时,公司的低成本优势就得到充分证明。到2019年底,公司锂化工产品总生产能力将超过6.8万吨,规模优势明显。得益于较低的成本曲线和生产能力的规模优势,即使锂化学品价格大幅下跌,该公司仍能保持较高的毛利率。

该公司通过多种渠道筹集资金来偿还sqm的M&A贷款。

该公司计划通过配股筹集不超过70亿元人民币,用于偿还部分收购贷款,以购买23.77%的平方米。同时,该公司计划发行可转换债券、香港股票上市等融资方式,以缓解偿债压力。我们相信,如果公司的后续融资和成本降低取得进展,公司的盈利能力将会大大提高。

保持“强烈推荐”的评级

我们相信,在锂化合物生产商中,该公司拥有世界上最好的盐水和锂辉石资源,其行业赛道前景广阔,管理优秀,对公司的长期发展充满信心。由于锂化学品价格的下降影响,利润预测已经降低。我们预计公司2019-2021年净利润为4.06/10.25/19.22(原预测为14.86/24.24/33.54亿元),相当于市盈率为68/27/14倍,保持“强力推荐”评级。

风险提示:产能进度低于预期,产品价格波动,债务偿还风险。

科技推广时(股票数据操作策略股票诊断)

技术升级时:技术领先,海外客户不断发展,利润有望反弹

党生科技300073

研究所:中泰证券分析师:陈苏,邹玲玲写作日期:2019-09-09

三元正极具有强大的自主研发能力,高端产品定位,在国际供应链中稳定供应。20多年来,公司一直在培育锂正极材料,布局“动力、储能、小尺寸”三大市场,通过“领先技术推动新产品”保持竞争优势,获得产品溢价。动力电池领域:1)ncm523产品于2018年首次进入日本汽车动力市场,支持国际汽车企业;2)高镍正ncm811产品已发展到第二代,单晶ncm811已向国内外客户推出。储能:ncm523产品出口至三星sdi、lg Chemical等高端客户,ncm622产品获得国际客户的成功认证。该公司继续其技术迭代,许多产品正在与国际高端动力电池制造商开放纺织品测试和批量供应,同时支持高端电动汽车。目前,公司已成功进入梅赛德斯-奔驰、现代、日产等国际高端品牌新能源汽车供应系统。2019年上半年,正极材料出口海外的比例达到近40%。随着海外汽车公司的扩张,正极材料出口海外的比例仍有望增加,这将提升产品结构,提高盈利能力。

成本控制能力强,钴价格稳定,盈利能力有望提高:钴和镍资源占阴极材料成本的比例相对较高,因此通常采用成本加成工艺定价。公司具有强大的供应链管理能力。首先,公司通过上下游产业链(钴:金川、鹏欣资源等)进行合作。);采购长清单:硫酸镍),以保持上游钴资源供应链的稳定性;同时,应加强供应链管理,降低原材料采购成本。尽管今年上半年mb钴报价下降了约50%,但对公司的影响相对较小,2019年上半年收入增长下降,毛利为5.1亿英镑,比去年同期增长了9.5%。单吨正极材料的毛利水平从2018年的33,000/吨下降至2019年上半年的约24,000/吨(估计值),盈利能力优于同行。我们认为,随着钴价格的稳定,碳酸锂的成本预计会下降。考虑到公司的供应链管理能力,公司的盈利能力有望稳定或反弹。

产能持续扩大,等待产能释放:目前公司产能为16,000吨(包括3,000吨钴酸锂+3,000吨ncm523海门一期2000吨622/523,海门二期4000吨622/523+4000吨811)。公司继续扩大产能:1)“当三期18,000吨高镍产能增加时”,所有土建工程和设备安装均已完成,材料调试阶段已进入,预计2019年下半年开始生产;2)常州基地:一期5万吨,一期2万吨,预计2020年初投入使用。我们预计到2019 /2020年,公司阳极材料生产能力将分别达到26,000吨和46,000吨。目前,公司生产能力紧张。随着产能的释放和国内外高端客户的发展,销量有望保持增长。

投资建议:公司深化三元正极材料领域,以技术引领市场,积极吸纳国内外高端客户,在三元高镍趋势下,逐步升级调整产品结构向高端发展。随着三元产能的释放,未来的业绩将继续提高。我们预计2019年至2021年母公司净利润分别为370万/500万/690万元,相应估值为29/21/15倍,维持购买评级。

风险提示:上游材料价格波动过大的风险,竞争加剧导致毛利急剧下降的风险,扩建项目建设进度低于预期,主要客户流失的风险,新能源汽车销量低于预期。

郭萱高科技(股票数据运营策略、股票诊断)

郭萱高科技:深化战略客户,加强对外合作

郭萱高科技002074

研究所:安信证券分析师:邓永康,吴勇写作日期:2019-08-30

事件:公司公布2019年半年度报告,实现收入36.06亿元,同比增长38.37%。母亲净利润为3.52亿元,同比下降24.49%。不含非母亲的净利润为2.92亿元,同比增长10.34%。父母导致净利润下降的主要原因是:1 .研发管理投资大幅增加。2.受补贴滑坡的影响,产品价格面临压力。

战略客户深度培育,市场拓展顺利:报告期内,公司大力拓展乘用车市场,稳步发展商用车市场,精心培育专用车市场,拓展和加强储能应用领域,动力锂业务收入同比增长48.72%。经过多年的精耕细作,公司拥有一批战略合作客户,包括SAIC、BAIC新能源、宇通客车、中通客车、南京金龙、安凯客车、江淮汽车、奇瑞汽车、北汽福田、湖北新城。同时,公司积极开拓乘用车市场,与江淮汽车、北汽新能源、奇瑞汽车等建立了常年战略合作模式。在2019h1公司的产品结构中,乘用车的比例已经超过商用车。

海外合作加强,国际布局加快:公司已与德国博世签署合同,在2020年批量供应锂电池、模块和电池组。这种合作已经全面启动了公司的全球化进程,预计将进一步增强公司在高端市场的竞争力。与印度塔塔集团的合资企业,出资400万英镑,持股40%,进一步加快了国际化进程。这种合作有望整合印度的本土资源,进入印度市场,提升公司业绩。此外,公司正在积极建设海外研发中心。目前,公司已形成全球研发和验证平台,包括上海、合肥、硅谷、克利夫兰、筑波、日本、新加坡等。

渗透产业链的上下游,建立先发优势:在上游原料方面,公司与中冶集团合作,在曹妃甸建立合资企业,建立中冶瑞木,主要经营三元阳极材料的前驱体,并建立了稳定的钴、镍原料供应关系,确保三元材料的供应。在下游应用方面,该公司与上海电气建立了一家储能公司,上海电气郭萱分公司。其主要业务是动力锂电池储能,从而实现公司储能产品市场的快速扩张。目前,公司已实现动力锂电池正极材料的自供应,为后续电池成本的自降低提供了有效途径;南京郭萱、青岛郭萱、郭萱电池等动力电池项目也已投产。

公司对行业上游和下游的全面渗透有望抢占先机,为公司建立领先优势。

强化铁锂发电三元,产品研发成效显著:2019h1,公司研发投资同比增长30.93%,电解质添加剂研发、硅基负极材料等几项核心技术取得突破。lfp电池组电池能量密度超过190wh/kg,已成功应用于江淮汽车、奇瑞新能源等下游客户,使lfp电池在新能源乘用车领域与三元电池齐头并进。公司自主开发的三元电池核心产品已完成设计验证,实现批量生产。单体能量密度超过210wh/kg,三元电池芯的循环寿命超过1500周。随着公司产能的逐步释放和下游客户新车型的上市,三元电池在公司产品结构中的比例预计将逐步增加。

投资方案:我们预计公司19-21年的收入为80/115.35/14.026万元,净利润为754/10.68/1308万元,每股收益分别为0.66元、0.94元和1.15元。给买方a一个6个月目标价格为16元的投资评级。

风险警告:下游需求不像预期的那样,行业竞争加剧导致价格加速下跌等。

益威锂能源(股票数据运营策略、股票诊断)

十亿组织中的锂能量:聚焦“锂电池”,雾化“核心”增量

十亿纬300014里的能量

研究所:中泰证券分析师:陈苏,邹玲玲写作日期:2019-09-11

公司战略:聚焦“锂电池”,整合锂源,战略性发展动力电池,麦克斯韦尔为稳定现金流做出贡献。在过去的10年里,十亿美元利润的复合增长率达到了40%左右。自2001年成立以来,公司一直专注于锂电池领域。通过收购德赛泽能(Desai Zenergy)、富恩特斯(Fuentes)和金能(Jinneng),公司不断巩固其在锂方面的全球领先地位,扩大其在锂离子电池高端消费方面的优势,并与韩国全球动力电池领导者ski携手加入戴姆勒等国际汽车公司的供应链。他持股的公司麦克威尔受益于电子烟的繁荣,业绩的爆炸性增长帮助公司的业绩提高。

麦克威尔的电子雾化器是全球的领导者,在下游电子香烟和工业大麻领域拥有数千亿的空间,其性能已经加速到一个高水平。2014年,麦克斯韦尔以4.39亿元的价格收购了YWEI 50.1%的股份。为了支持其独立ipo,YWEI逐步将其持股比例降至37.55%,为参与公司的投资收益做出贡献。麦克斯韦下游产业强劲增长,有两个增长点:一是新烟草渗透率增加,全球增长率迅速提高;其次,工业大麻cbd合法化对雾化器的需求正在迅速增长。作为电子卷烟odm的全球领导者,麦克斯韦的核心竞争力在于:1)具有强大的研发能力,拥有世界领先的雾化技术平台(ccell、feelm雾化核心和mete),突破国际专利和技术垄断,引领雾化核心技术应用的全球市场份额;2)中国生产规模领先,成本控制强:成本在规模以下下降,18年后人均收入从19万左右增加到50万左右。3)供应跨国烟草巨头,掌握世界顶级客户的资源,主要包括奥驰亚集团、jull、日本烟草、英美烟草、雷诺烟草等。麦克斯韦尔17/18/19h1净利润突飞猛进,分别达到220/785/970万元。未来,公司将依靠其研发设计、规模优势和客户资源来伴随行业的快速增长。

与滑雪动力软电池合作,跻身国际一线汽车公司。公司在动力电池领域拥有多元化的技术路线,三元素软包装、方形lfp/三元素和圆柱形三元素容量,总计约9gwh,并继续扩大生产:1)扩大方形锂铁3.5gwh2)与滑雪板合作,扩大软包装电池的容量。目前,一期3gwh已投产,二期计划新增6gwh。据估计,到2020年软包装容量将达到9gwh。当它完全投入生产时,其容量将为19.5gwh(包括3.5gwh气缸)。公司与滑雪板携手,与软包装动力电池合作,切入戴姆勒、现代起亚等国际汽车公司的供应链,完善公司的生产和供应链管理体系,帮助创造标杆效应,不断发展高端客户。19年下半年,海外客户开始大量供应。未来增长点:公司手头订单充足,下游国际一线客户不断发展。根据该公司的公告,未来五年乘用车领域主要客户的总需求量已经超过10gwh,并且可以及时发布。

锂原电池是世界领先的电池,业务稳定。3c锂离子电池明星冉冉崛起。锂一次电池由于其极宽的温度范围、极高的比能量和极低的自放电率,在特定的领域是不可替代的。通过技术创新和产品升级,公司牢牢占据全球领先地位,通过将锂原电池的成功经验复制到3c消费电池,我们认为公司有望成为3c锂电池领域的领先制造商。目前公司下游有几个变化:变化1:公司etc市场占国内市场的70%,这将有利于etc在高速公路上的全面推广(2019年etc总数将增加到1.8亿,增加6-7亿),停车场ETC收费普及率将提高;变更2:智能电表的更换周期即将到来,投标已进入恢复期。消费型锂离子电池:驱动力来自可穿戴设备对小型锂电池(尤其是蓝牙耳机)和电子雾化器(电子烟、工业大麻)的需求。

三元圆柱形改造已经生效,并已进入世界领先的电动工具客户。在三元圆柱电池建设之初,松下被定位为高端公司。凭借高质量和高成本的优势,公司发展了全球电动工具领导者tti等客户,成为小牛电动汽车的核心供应商。我们预计在下半年开始批量供应。未来的增长点包括电动工具的发展、业内自行车用锂电池以及国际电动工具的新客户。

投资建议:公司专注于“锂电池”业务,整合锂电池,结合滑雪战略开发动力电池,进入世界级汽车公司供应链,预计将继续发展高品质汽车公司。作为电子烟制造领域的全球领导者,麦克威尔预计未来将受益于电子烟和cbd市场需求的持续增长。我们预计公司2019年至2021年的业绩分别为138/178/22.98亿元。相应的市盈率分别为27/21/16倍,维持买入评级。

风险提示:下游消费电池需求下降,新能源汽车需求低于预期,产能低于预期,行业增长受到电子烟政策风险的限制。

景瑞股票(股票数据运营策略、股票诊断)

景瑞股份:百花齐放,公司进入快速发展轨道

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研究所:东北证券分析师:陈俊杰书写日期:2019-04-04

公司进入了快速发展的道路。2018年,公司实现收入8.1亿元,同比增长51.69%。母公司净利润5000万元,同比增长38.81%。业绩增长主要是由于本公司原产品销售增长,以及本公司新收购的江苏杨恒纳入合并报表。同时,收购苏州瑞虹股权也提高了母公司的业绩。G5过氧化氢开启高端湿电子化学品本地化的序幕。经过多年的研发和验证,g5过氧化氢公司终于在去年获得下游认证,成为国内首家能够生产g5级过氧化氢并在李鸿华虹供应的企业。目前,高端集成电路制造所需的湿电子化学品基本上被外资企业垄断。g5过氧化氢的突破将形成强大的示范效应,并将加速湿电子化学品的国产化。

原材料价格下跌,生产能力灵活。自2017年以来,受环保监管影响,基础化工产品价格大幅上涨,产品成本上涨难以向下游传导,导致公司2017年至2018年利润率下降。随着环境保护的正常化,基本化学品的价格逐渐下降,公司产品与原材料的差价将逐渐恢复。公司87000吨梅山项目和90000吨电子硫酸等项目的叠加,使公司的业绩更加灵活。

线条光刻胶欢迎突破,国内替代空间巨大。该公司是中国领先的光致抗蚀剂制造商,在紫外负性光致抗蚀剂、广谱正性光致抗蚀剂和一些g线方面拥有较高的市场份额。2018年6月,公司承担的02特殊一号线光刻胶项目通过验收,并在SMIC供货,再次填补了国内空白。公司还预留了一批光刻胶产品,将进一步扩展到高端领域,国内替代空间巨大。

大额资金份额有利于下游客户认证,锂粘合剂继续高速发展。2018年8月,一家大型基金将成为公司股东,这有利于下游客户的认证。锂电池粘合板受益于下游新能源汽车的不断推广,预计将保持高增长。

盈利预测和投资评级:预计2019年至2021年公司净利润将达到80/130/204万元,分别相当于市盈率的34/21/13倍,保持“买入”评级。

风险提示:原材料价格上涨,产能释放低于预期,国内半导体工厂建设进度低于预期。

施达盛华(股票数据运营策略、股票诊断)

时代盛华:业绩符合预期,新产能开启长期增长空间

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研究所:国海证券分析师:谭谦,尹斌写作日期:2019-09-02

溶剂数量和价格的急剧上升推动了性能的急剧提高,其中电子商务尤为突出。2019年上半年,公司dmc系列产品实现收入11.2亿元,同比增长16%,其中销售13.4万吨,同比增长15%,平均销售价格8342元/吨,同比增长0.73%。收入的下降主要是由于mtbe繁荣程度的下降。Q2净利润为8900万元,同比增长39%,环比下降33%。q2的绩效结构与q1相比发生了很大变化,ec的贡献率也有了很大提高。自三月份以来,核心产品电子商务的价格大幅上涨。与此同时,第二季度dmc的价格继续向下波动。考虑到第二季度短期大修带来的成本增加,我们认为第二季度的表现符合预期。目前,欧共体的高价格稳定,6月底dmc的价格从5800元/吨上升到6700元/吨。我们对今年下半年dmc和ec之间的共鸣带来的性能释放持乐观态度。

完善电解质产业链布局,聚焦新能源业务。公司计划成立一家公司,投资5000吨动力电池电解液添加剂项目,分两期建设,总投资1.6亿元,其中第一期将于2020年8月投产,第二期将于2021年8月投产。根据公司的计算,预计该项目将给公司带来11.8亿元的年收入和1.1亿元的净利润。目前,公司在六氟磷酸锂、动力电池溶剂和电解质添加剂领域有布局。该项目的投产将抓住潜在的市场机遇,为电解质制造商提供综合服务。该业务将进一步向新能源产业链倾斜,以提高公司的整体盈利能力。

扩大dmc的新产能,为长期增长开辟空间。目前,公司拥有10.5万吨dmc股权生产能力,并计划投资5.6亿元扩大5万吨dmc生产能力和配套设备。项目投产后,公司dmc股权生产能力将扩大到现有能力的1.5倍。该项目未来将主要生产电池级产品,同时考虑增加向国际市场的销售。Dmc是一种清洁溶剂,其电池级产品可用作电解质溶剂。工业级产品可以是非光气聚碳酸酯生产的原料。国产pc长期依赖进口,主要是光气法。为了减少个人电脑的对外依赖,国内企业纷纷扩大生产。在接下来的几年里,非光气pc有潜力增加生产能力约90万吨,相当于dmc需求超过30万吨。dmc系列产品在电解质溶剂和聚碳酸酯的合成中具有广阔的市场空间。新产能的引入将为公司开辟长期增长空间。

盈利预测和投资评级:ec推动公司上半年业绩大幅提升,ec预计将长期持续紧张,dmc将于第三季度进入需求高峰期,预计将为公司业绩带来灵活性。公司电解质添加剂专注于新能源领域和dmc的新生产能力,为公司开拓长期增长空间。据估计,公司2019-2021年净利润分别为5.2亿元、6.1亿元和7亿元,相应的市盈率分别为11倍、9倍和8倍,保持“买入”评级。

风险提示:dmc系列产品没有按预期定价;原材料波动风险;新生产能力的交付没有达到预期;大市场的系统性风险。

这篇文章来源于《证券时报》