1 the forecast period and 2 the terminal value. Discounted cash flow cf 1 1 r 1 cf 2 1 r 2 cf 3 1 r 3 p 3 1 r 3 2 00 1 0 10 1 2 10 1 0 10 2 2 20 1 0 10 3 20 00 1 0 10 3 2 00 1 10 2 10 1 21 2 20 1 331 20 00 1 331. Dabei wird im ersten teil also in phase 1 der wert der variablen cash flows zum zeitpunkt t 0 ermittelt.
